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環保趨嚴預期仍在 焦炭期價短期將在區間震蕩

2019-06-18 10:10:00     作者:

  程鵬

  6月10日至6月14日,焦炭期貨主力合約J1909價格呈跟隨沖高單邊回落走勢,主要原因一是下游需求端鋼廠利潤壓縮嚴重,現貨價格第四輪提漲落空,焦企、鋼廠庫存出現回升跡象,供需關系轉弱;二是鐵礦石價格大幅拉漲帶動焦炭價格上行,但港口低價庫存對盤面壓制嚴重,出現沖高回落的現象。

  綜合來看,焦炭價格中期上升趨勢不變,短期或繼續調整。

  焦炭供給方面,華北地區環保督察放松部分焦企復產導致焦企開工率小幅回升,本周是山西政策方案發布的時間節點,環保政策趨嚴預期仍在。截至6月10日,據相關機構統計,全國100家獨立焦企樣本產能利用率為81.44%,環比上升0.62%。焦化廠庫存出現回升現象,焦化企業利潤已經接近鋼廠利潤,焦企生產積極性很高,山東、內蒙古地區個別地區下游暫未接貨,銷售情況有轉弱跡象。預計短期內供給端仍將保持高位,庫存或繼續累積,后市關注山西地區環保政策要求變化。

  焦炭需求方面,近期,鋼廠受政策擾動較少,高爐開工率保持相對高位。截至6月10日,全國163家鋼廠高爐開工率為71.13%,環比下降0.28%,需求仍在較高水平。港口貿易商出貨意向增強,港口、產地價格倒掛,貿易商接貨意愿較低;下游鋼廠利潤壓縮明顯,鋼廠可能降低庫存水平,預計短期內需求保持旺盛但有下降風險。

  宏觀方面,5月份經濟數據表現不樂觀,其中固定資產投資增速持續下滑,環比下降0.5%,創2018年10月份以來新低。民間固定資產投資增速環比下滑0.2個百分點。房地產投資增速和新開工面積均回落,商品房庫存持續下降。

  綜上所述,宏觀經濟數據相對悲觀表現或對黑色系商品價格上行形成壓力。焦炭環保政策趨嚴預期仍在,焦炭短期內將保持高供給,需求短期內保持旺盛但有下降風險,港口高庫存導致上行壓力較大,預計短期內J1909合約將以區間震蕩為主。

  《中國冶金報》(2019年06月18日 06版六版)

編輯:宋玉錚

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